Os indicadores divulgados nesta semana podem fornecer uma leitura mais completa sobre como as principais economias do planeta estão se saindo no meio da interrupção de 90 dias das chamadas tarifas recíprocas de Donald Trump.
Dados do consumidor e da indústria chinesa nesta segunda-feira (19) serão seguidos pelos índices de gerentes de compras (PMI) de todo o mundo na quinta-feira (22), apontando para o impacto no crescimento da política de impostos generalizados dos Estados Unidos revelada por Trump em 2 de abril – e suspensa no dia 9 do mesmo mês.
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Uma visão coletiva das consequências poderá vir dos ministros das finanças dos países do G7, se eles conseguirem chegar a um acordo sobre um comunicado quando se reunirem no Canadá, a partir de terça-feira (20).
Enquanto isto, a Comissão Europeia divulga previsões econômicas na segunda-feira e o Banco Central Europeu faz uma avaliação do impacto na estabilidade financeira dias depois.
Com os números dos PMIs de abril já apontando para desaceleração no crescimento global para uma mínima de 17 meses, a combinação de indicadores e eventos da semana mostrará a extensão do choque da tentativa de Trump de reconectar o sistema de comércio global.
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Os dados chineses são de abril e os números do PMI do S&P Global são de maio, oferecendo uma visão inicial da atividade em economias como Austrália, Japão, zona do euro, Reino Unido e Estados Unidos. O cronograma de coleta dessas pesquisas significa que elas refletirão a flexibilização tarifária entre Washington e Pequim, acordada após negociações na Suíça.
“O ambiente de comércio internacional claramente permanece altamente incerto em meio a preocupações sobre o impacto das tarifas remanescentes cobradas pelos EUA e pela China continental, que devem prejudicar o crescimento global e aumentar a inflação”, disseram Chris Williamson e Jingyi Pan, economistas da S&P Global, em um relatório.
O que diz a Bloomberg Economics
Os preços de importação de abril sugerem que os EUA continuam pagando a maior parte do custo das tarifas até o momento. Embora não saibamos muito sobre como os padrões comerciais mudaram em abril, os índices de preços de importação que excluem o custo das tarifas mudaram pouco desde o início do ano. Isso sugere que os importadores americanos estão pagando essencialmente o mesmo preço que pagariam na ausência de tarifas, acrescido da tarifa, dizem os economistas Chris G. Collins e Anna Wong.
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Com as relações comerciais ao redor do mundo ainda em fluxo enquanto os EUA conduzem negociações para definir níveis de tarifas, já há evidências de distorções que sugerem que apenas a antecipação do ataque comercial de Trump impactou às empresas.
Dados de sexta-feira, por exemplo, revelaram que as exportações da União Europeia para a América aumentaram quase 60% em março em relação ao ano anterior, na antecipação de remessas antes do anúncio de tarifas.
Em outros lugares, dados imobiliários nos EUA, divulgações de inflação do Japão ao Reino Unido e Canadá, um provável corte na taxa de juros na Austrália e atas da decisão de abril do BCE estão entre os destaques.
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EUA e Canadá
O calendário econômico dos EUA fica consideravelmente mais leve nesta semana. Na quinta-feira, além dos dados semanais de pedidos de auxílio-desemprego, a S&P Global divulgará sua pesquisa preliminar de maio com os setores de indústria e serviços.
Com base nas projeções dos economistas, a fraqueza industrial provavelmente continuou, enquanto o crescimento na atividade de serviços pode ter acelerado ligeiramente.
Também na quinta-feira, os dados da National Association of Realtors, dos EUA, devem mostrar um aumento modesto nas vendas de imóveis usados, com base nos fechamentos de imóveis. No dia seguinte, um relatório do governo deverá mostrar um declínio na assinatura de contratos para novas casas, reforçando a evidência de que o mercado imobiliário está com dificuldades para se recuperar.
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Os investidores acompanharão uma série de discursos dos formuladores de políticas do Federal Reserve (Fed), em busca de pistas sobre se as autoridades estão mais próximas de reduzir os juros após os últimos números de inflação moderada. Philip Jefferson, John Williams, Alberto Musalem e Beth Hammack estão entre os banqueiros centrais dos EUA programados para falar.
Enquanto isso, os mercados estarão atentos a quaisquer consequências da retirada da avaliação de crédito máxima dos EUA pela Moody’s. Em entrevista ao programa Meet the Press with Kristen Welker, da NBC, no domingo, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, minimizou as preocupações com a dívida pública dos EUA, chamando a Moody’s de” indicador defasado”.
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No norte, além da reunião do G7 em Banff, o Banco do Canadá espera que a inflação de abril, na terça-feira, tenha desacelerado para 1,5%, em meio à queda dos preços do petróleo e ao fim do imposto sobre o carbono. Embora esteja abaixo da meta de 2%, o banco central mostrou cautela no mês passado em meio à incerteza comercial nos EUA e continua preocupado com a possibilidade de as tarifas reacenderem as pressões sobre os preços.
Dados econômicos fracos ainda impulsionaram os operadores de câmbio a aumentar as apostas em um corte de juros em junho para quase 70%. As vendas no varejo em março podem refletir a corrida dos consumidores para comprar carros antes da entrada em vigor das tarifas de automóveis, enquanto a estimativa preliminar para abril pode indicar uma retração nos gastos.
Ásia
A Ásia tem um calendário lotado, marcado por uma onda de dados da China e do Japão, além de uma decisão sobre taxas de juros na Austrália, que está sendo observada de perto.
A semana começa com dados sobre a saúde da economia chinesa, com as vendas no varejo se fortalecendo em abril, a produção industrial provavelmente desacelerando após tarifas de três dígitos, e a taxa de desemprego se mantendo estável. Espera-se que o investimento imobiliário tenha caído novamente em abril, já que a recuperação do mercado imobiliário se mostra distante. Pequim também deve cortar suas taxas de juros preferenciais para empréstimos de um e cinco anos no final da semana.
A Austrália ganha destaque na terça-feira com a decisão do banco central sobre a taxa de juros. Os mercados preveem um corte de 25 pontos-base, elevando a taxa básica de juros para 3,85%, à medida que a inflação continua a diminuir e os riscos comerciais diminuem após a trégua tarifária entre EUA e China. Os investidores também analisarão o comunicado em anexo para verificar mudanças nas perspectivas de crescimento e do mercado de trabalho.
O Japão divulga uma série de indicadores importantes para toda a economia, começando no meio da semana com exportações e importações, encomendas de máquinas e PMI — todos os quais fornecerão uma visão sobre os efeitos globais da guerra comercial de Trump. A sexta-feira traz os preços ao consumidor, que devem permanecer elevados em 3,5%, e as vendas no varejo, que caíram no mês anterior.
Vários países relatam números comerciais que darão uma ideia de como a Ásia começou a se ajustar em abril, depois que Trump anunciou suas tarifas do “Dia da Libertação”.
Entre eles estão a Malásia, na terça-feira, e Taiwan, com pedidos de exportação na terça-feira, além da produção industrial no final da semana. A Tailândia, que divulga o Produto Interno Bruto na segunda-feira, deve divulgar seus dados comerciais em algum momento a partir de quarta-feira.
Em outros lugares, o PMI da Índia será divulgado na quinta-feira, e Cingapura deve divulgar preços ao consumidor praticamente inalterados em abril e um crescimento do PIB um pouco mais fraco no final da semana.
Europa, Oriente Médio, África
A inflação no Reino Unido na quarta-feira será um destaque. Todos os economistas pesquisados pela Bloomberg estimam que o crescimento anual dos preços ao consumidor acelerou em abril, com a mediana das previsões em 3,3%, a mais rápida em mais de um ano, após um aumento nos custos regulados de energia.
A inflação dos serviços, observada de perto pelo Banco da Inglaterra em busca de sinais de pressão sobre os preços domésticos, deve permanecer alta, perto de 5%, mantendo a política monetária no caminho para apenas uma flexibilização cautelosa.
Enquanto isso, os dados de vendas no varejo devem ser divulgados na sexta-feira, indicando a saúde do consumidor após um aumento inesperado no crescimento do primeiro trimestre, impulsionado em parte pelos serviços.
Na zona do euro, além das previsões remarcadas da Comissão Europeia na segunda-feira e dos números do PMI na quinta-feira, a confiança do consumidor na terça-feira e um indicador da zona do euro de salários negociados na sexta-feira podem ser os destaques.
O BCE divulgará sua mais recente análise de estabilidade financeira na quarta-feira e seu relatório sobre a decisão de juros de 17 de abril no dia seguinte. Entre as várias aparições de autoridades, o economista-chefe Philip Lane deve discursar algumas vezes.
Em entrevista ao La Tribune Dimanche, a presidente do BCE, Christine Lagarde, disse que “não está nada pessimista” sobre o estado da economia europeia.
“O emprego está se mantendo, o poder de compra está melhorando e a inflação está caindo”, disse ela. “O consumo e o investimento devem se recuperar, mesmo que as incertezas geradas pelos anúncios do governo americano pesem na confiança e desacelerem essa recuperação.”
Em outro lugar, o presidente do Banco Nacional Suíço, Martin Schlegel, fará comentários em Lucerna na segunda-feira.
A Itália pode chamar a atenção no final da semana, quando as classificações da Moody’s e as classificações de escopo estão programadas para possíveis atualizações, e pode se juntar a outros avaliadores de crédito para melhorar suas visões sobre o status de empréstimo do país.
O Ministro das Finanças da África do Sul, Enoch Godongwana, fará uma terceira tentativa de aprovar um orçamento na Cidade do Cabo na quarta-feira. As tentativas anteriores fracassaram devido a divergências na coalizão, e os investidores estarão atentos para determinar se as tensões dentro da aliança governista persistem e se Godongwana manterá a linha de consolidação fiscal.
América latina
O Chile divulga seu relatório de produção do primeiro trimestre na segunda-feira, tornando-se a terceira economia entre as seis maiores da região a fazê-lo. O crescimento praticamente desacelerou em relação aos 4% registrados entre outubro e dezembro.
A atividade econômica do Brasil em março pode mostrar uma ligeira perda de força em relação às leituras de 4,1% ano a ano e 0,44% mês a mês de fevereiro, à medida que a agressiva campanha de aperto monetário do banco central começa a esfriar a maior economia da América Latina.
Além da leitura semanal do mercado feita por economistas, publicada pelo Banco Central do Brasil na segunda-feira, a pesquisa do Banco Central do Chile com traders e a pesquisa do Citi com economistas no México também estão em pauta.
Os dados aproximados do PIB argentino de março, divulgados na quarta-feira, podem mostrar a primeira queda mensal desde abril do ano passado, com a oscilação da confiança do consumidor. Mesmo assim, a segunda maior economia da América do Sul é amplamente prevista para liderar o crescimento entre as grandes economias da região neste ano e no próximo.
Os bancos centrais do Uruguai e do Paraguai realizam reuniões de juros. O primeiro pode fazer uma pausa após três aumentos consecutivos de 0,25 ponto percentual, enquanto o segundo não deve alterar as taxas em 2025.
O México divulga seu relatório de preços ao consumidor de meados do mês, as vendas no varejo de março e o PIB final do primeiro trimestre, que preencherão muitas lacunas do relatório preliminar publicado no final de abril. Analistas elevaram sua previsão de probabilidade de recessão em um ano para o nível mais alto desde meados de 2020.
A inflação tem estado um pouco abaixo do teto de 4% da meta do banco central desde o final de dezembro, e o consenso inicial é que as leituras do início de maio permaneçam na faixa de tolerância mais uma vez.
